Zcash의 경제와 거버넌스

2,100만 개, 4년마다 반감

ZEC의 최대 공급량은 Bitcoin과 같은 2,100만 개이고, 블록 보상은 약 4년마다 절반으로 줄어듭니다. 블록 간격은 150초, 75초를 거쳐 NU7부터 25초가 됐지만, 그때마다 블록 보상을 같은 비율로 나눠 하루 발행량과 반감기 일정은 바뀌지 않았습니다.

채굴량과 반감기까지 남은 날은 2026.11.08 스냅샷(높이 3,550,634) 기준이며 매일 갱신됩니다.

1. 2016.10.28

   출시: 블록당 12.5 ZEC, 150초

   사전 채굴 없이 시작했습니다. 처음 2만 블록은 보상을 천천히 늘리는 slow start 구간이었습니다.

2. 2019.12

   Blossom: 블록 간격 75초

   블록이 2배 자주 나오는 대신 블록 보상을 6.25 ZEC로 절반으로 맞췄습니다. 하루 발행량은 같습니다.

3. 2020.11.18

   1차 반감기: 3.125 ZEC

   높이 1,046,400. Founders' Reward가 끝나고 개발 기금(Dev Fund)이 시작됐습니다.

4. 2024.11.23

   2차 반감기: 1.5625 ZEC

   높이 2,726,400. 같은 날 NU6로 개발 자금 구조도 바뀌었습니다.

5. 2026.11.06

   NU7: 블록 간격 25초, 0.5208 ZEC

   블록이 3배 자주 나오는 대신 보상을 1/3로 나눴습니다. 하루 발행량과 반감기 시점은 그대로입니다.

6. 2028.11 무렵

   3차 반감기: 약 0.26 ZEC

   높이 6,132,390. 지금의 개발 자금 구조도 이때 끝납니다.

블록 보상의 20%는 어디로 가나

Zcash는 출시 때부터 블록 보상의 일부를 개발에 쓰는 구조였습니다. 비율은 줄곧 20%였지만, 누가 받고 누가 쓰임새를 정하는지는 세 번 크게 바뀌었습니다. 지금은 어떤 개발 조직도 블록 보상을 직접 받지 않습니다.

현재 배분: 채굴자 80% · 코인 보유자 펀드 12% · ZCG 8% (2028년 11월 무렵까지)

1. 2016.10 ~ 2020.11

   Founders' Reward

   블록 보상의 20%. 창업자·초기 투자자·직원·ECC·Zcash Foundation에게 정해진 48개 주소로 지급됐습니다. 총량은 전체 공급의 10%(약 210만 ZEC)입니다. 출시 때부터 프로토콜에 공개된 규칙이었습니다. 프로토콜 명세 →

2. 2020.11 ~ 2024.11

   Dev Fund (ZIP 1014)

   ECC 7% · ZF 5% · Major Grants 8%. 커뮤니티 논의를 거쳐 4년짜리 개발 기금이 만들어졌습니다. 개발 조직이 블록 보상을 직접 받던 마지막 시기입니다. ZIP 원문 →

3. 2024.11 ~ 2025.11

   락박스 도입 (ZIP 1015, NU6)

   ZCG 8% · 락박스 12%. 개발 조직에 대한 직접 지급을 없앴습니다. 12%는 쓰는 방법이 정해질 때까지 프로토콜 안의 락박스에 쌓아 두기로 했습니다. ZIP 원문 →

4. 2025.11.24 ~ 2028.11 무렵

   코인 보유자 펀드 (ZIP 1016, NU6.1)

   ZCG 8% · 코인 보유자 펀드 12%. 락박스에 모인 자금을 멀티시그로 옮기고, 이후 12%도 같은 펀드로 들어갑니다. 쓰임새는 코인 보유자가 분기마다 투표로 정합니다. 3차 반감기에 끝나며, 그 뒤에는 따로 정하지 않으면 100%가 채굴자에게 갑니다. ZIP 원문 →

Zcash를 만드는 조직들

Zcash에는 ‘본사’가 없습니다. 노드, 지갑, 연구, 그랜트를 서로 다른 조직이 나눠 맡고, 자금 출처도 개발 기금, 투자, 기부로 다릅니다.

2026년 1월 ECC 개발팀이 모회사 Bootstrap 이사회와의 갈등 끝에 떠나 ZODL을 세웠고, 2월 Zashi 지갑이 Zodl로 이름을 바꿨습니다. 3월 Bootstrap 이사회는 분쟁이 정리됐다고 발표했습니다.

결정은 이렇게 내려진다

Zcash에는 온체인 투표로 규칙이 자동으로 바뀌는 장치가 없습니다. 의견조사는 구속력이 없는 신호이고, 실제 변경은 여러 조직이 같은 규칙을 구현하고 사용자들이 그 소프트웨어를 돌릴 때 일어납니다.

1. ZIP으로 제안

   누구나 ZIP(Zcash Improvement Proposal) 초안을 GitHub에 올릴 수 있습니다. 여러 조직 출신의 ZIP 에디터가 번호를 매기고 다듬습니다.

2. 논의와 의견조사

   포럼과 격주 Arborist 콜에서 논의하고, 큰 결정은 커뮤니티 패널(ZCAP 등)과 코인 보유자 의견조사로 지지를 확인합니다.

3. 구현과 테스트넷

   노드(Zebra, Zakura)와 지갑 라이브러리가 구현하고, 테스트넷에서 먼저 활성화합니다.

4. 네트워크 업그레이드로 활성화

   정해진 블록 높이에서 새 규칙이 켜집니다. 최종 결정권은 그 소프트웨어를 실제로 돌리는 노드 운영자·채굴자·거래소·지갑에 있습니다.

상표 이야기: 2020년부터 ECC와 ZF의 상표 협약이 사실상 두 조직의 합의(2-of-2)를 업그레이드 조건으로 만들었지만, 2024년 ECC가 협약에서 빠지며 지금의 패널·코인 보유자 의견조사 방식으로 옮겨 왔습니다. Zcash 상표는 ZF가 보유합니다. Shielded Labs의 거버넌스 정리 →

Insights·Calls를 읽을 때 자주 나오는 말

ZIP

Zcash Improvement Proposal. 프로토콜 변경과 절차를 적은 문서. 합의 규칙 ZIP은 보통 Draft → Proposed → Implemented → Final 순으로, 절차 ZIP은 Active로 상태가 바뀝니다. 배포된 뒤에도 한동안 Proposed로 남는 경우가 많습니다.

NU

Network Upgrade. 여러 ZIP을 묶어 정해진 블록 높이에서 한꺼번에 켜는 하드포크. NU6.3이 Ironwood, NU7이 25초 블록입니다.

Arborist 콜

격주로 열리는 개발자 공개 회의. 노드·지갑·프로토콜 진행 상황이 가장 먼저 공유됩니다.

ZCAP

Zcash Community Advisory Panel. ZF가 운영하는 커뮤니티 자문 패널로, ZCG 위원 선거와 의견조사에 참여합니다.

코인 보유자 투표

스냅샷 시점의 Ironwood ZEC 1개가 1표인 투표. 표는 암호화되어 개표 전까지 아무도 볼 수 없습니다.

락박스 (Lockbox)

NU6에서 도입된, 블록 보상 일부를 프로토콜 안에 쌓아 두는 장치. NU6.1에서 코인 보유자 펀드로 옮겨졌습니다.

Key-Holder

코인 보유자 펀드 멀티시그의 키를 나눠 가진 조직(ZF, ECC, Shielded Labs). ECC를 ZODL로 바꾸는 ZIP 제안이 올라와 있습니다.

Turnstile

실드 풀마다 들어오고 나간 총액을 공개적으로 추적해, 풀 안의 금액이 숨겨져도 전체 공급량을 검증하는 장치.

출처

• ZIP 214: 개발 자금 수령 주소와 비율 ↗
• ZIP 1014: Dev Fund ↗
• ZIP 1015: 락박스 ↗
• ZIP 1016: 커뮤니티·코인 보유자 자금 모델 ↗
• ZIP 218: 25초 블록과 반감기 간격 ↗
• ZIP 0: ZIP 절차 ↗
• Zcash Foundation: NU7 의견조사 결과 (2026.02) ↗
• Zcash 포럼: NU7 코인 보유자 투표 ↗
• Shielded Labs: Zcash 거버넌스 ↗
• Zcash Foundation: 핵심 자산 관리 인수 (2026.05) ↗
• Zcash Community Grants ↗

2026년 11월 6일 기준으로 작성했습니다. 개발 자금 논의가 진행 중이므로 최신 내용은 ZIP 원문과 포럼을 확인하세요.